Diejenigen meiner Generation würden sich erinnern, wie der Wechselkurs von P2 = 1 US-Dollar zusammen mit den metrischen Umrechnungstabellen und der Multiplikationstabelle auf die Rückseite unserer Schulhefte gedruckt wurde. So stand es fest.
Der US Bell Trade Act von 1946 fixierte es dort nach dem Ende der US-Herrschaft. In den folgenden Jahren überstiegen unsere Importe (die zu Dollarabflüssen führten) unsere Exporte (Quelle der Dollarzuflüsse), und die Lücke wurde im Laufe der Zeit immer größer. Da Dollar und Devisen wie jede Ware dem Gesetz von Angebot und Nachfrage unterliegen, würde der Preis eines Dollars in dieser Situation, in der die Nachfrage das Angebot übersteigt, natürlich steigen. Aber um den künstlich fixierten Wechselkurs aufrechtzuerhalten, entschied sich die Regierung dafür, Devisen- und Importkontrollen einzuführen, anstatt den Dollarpreis steigen zu lassen (oder den Peso-Wert entsprechend fallen zu lassen).
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Diese verzerrende Politik sollte den künftigen Kurs der philippinischen Wirtschaft bestimmen, die in den folgenden Jahrzehnten von einem komplexen Netz von Verzerrungen durch Subventionen, Anreize und Handelsschutz für ausgewählte Branchen und Unternehmen geprägt war. Es hat auch einen florierenden Dollar-Schwarzmarkt sowie Schmuggel, Bestechung und allgemeine Mietsuche beflügelt, die seitdem in der philippinischen Geschäftskultur Fuß fassen.
Präsident Diosdado Macapagal ließ den Peso schließlich in den 1960er Jahren sein natürliches Niveau anstreben, was dazu führte, dass der Peso fast die Hälfte seines Wertes auf 3,90 Peso gegenüber dem Dollar verlor. Aber die Kultur der selektiven Kontrolle und des Schutzes war tief verwurzelt, und eine weitere Überbewertung des Peso (Übersetzung: den Wechselkurs niedriger zu halten, als die Marktkräfte festlegen würden) sollte kommen. Diese Überbewertung wurde später für unsere träge Exportleistung im Vergleich zu unseren Nachbarn verantwortlich gemacht.Bürgermeister Isko: Alles zu gewinnen, alles zu verlieren Entfremdete Bettgenossen? Was fehlt der philippinischen Bildung?
Schneller Vorlauf in die 1990er Jahre, als die Regierung die Kontrollen auf dem Devisenmarkt lockerte. Der Wechselkurs lag bei etwa 26-27 Pesos pro Dollar. Ökonomen beklagten, wie der Bangko Sentral ng Pilipinas (BSP) das Wechselkursniveau durch die Beeinflussung von Dollarangebot und -nachfrage mit Geldpolitik (d.
In einer 18-monatigen Zeitspanne am Vorabend der asiatischen Finanzkrise blieb der Wechselkurs bei 26,50 P praktisch stehen. Ich erinnere mich, dass ich in einer Kabinettssitzung erklären musste, warum dies keine gute Sache war, da die inländische Inflation damals bei 7-8 Prozent lag. Der Grund: Damit stieg der reale Wert des Peso im gleichen Maße, wodurch die philippinischen Exporte auf den Exportmärkten immer weniger wettbewerbsfähig wurden.
Die BSP konterte, dass sie tatsächlich eine noch stärkere Peso-Aufwertung verhinderte, indem sie einen Großteil der überschüssigen Dollars aufkaufte, die das Land mit dem steigenden Vertrauen in die Wirtschaftsreformen von Ramos überfluteten. Als die Asienkrise ausbrach, schoss der Wechselkurs fast über Nacht über P40 hinaus. Die BSP erklärte später in Übereinstimmung mit den großen Zentralbanken der Welt, ihren primären politischen Schwerpunkt auf die Inflationskontrolle zu legen und nicht auf die Beeinflussung des Wechselkurses. Um die Jahrhundert- und Jahrtausendwende lag der Wechselkurs bei 44 P.
Schneller Vorlauf bis 2005, und der Wechselkurs erreichte sein Allzeithoch von P56. In den folgenden Jahren sollte es jedoch bald wieder auf P40 sinken, was die globalen Finanzkräfte widerspiegelt.
Als die Finanzkrise 2008 die westlichen Volkswirtschaften traf, fanden Investmentfonds Zuflucht in den Schwellenländern des Ostens und erhöhten die Devisenlieferungen schneller, als wir sie ausgeben konnten. Bis vor zwei Jahren spiegelten die Bewegungen des Peso und der Währungen unserer Nachbarn die Bewegungen des Dollars gegenüber den Währungen der wichtigsten Handelspartner Amerikas wider: Als der Dollar schwächer wurde, wurden unsere Währungen stärker und umgekehrt.
In den letzten zwei Jahren war der Peso jedoch ein seltsamer Mann. Von P42 zum Dollar im Jahr 2013 ist der Kurs sukzessive auf P44, P45, P47, P50 und jetzt P53 gestiegen. Die Währungen unserer Nachbarn haben im Allgemeinen aufgewertet, was ihr gesundes Exportwachstum von bis zu 25 Prozent pro Jahr widerspiegelt. Im Gegensatz dazu sind unsere Exporte in letzter Zeit zurückgegangen, während die Importe steigen, um den wachsenden Bedarf der inländischen Produktion und des Programms Bauen, Bauen, Bauen zu decken.
Es gibt gute und schlechte Nachrichten, aber das muss ich für eine andere Kolumne lassen.
knallt garcia und phil younghusband
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